万泽股份（000534.SZ）前身汕电力，早正在1994年1月就上市，是血本市集元老。

　　2006年8月，股权过户杀青，万泽集团告捷入主上市公司，本质把持人形成林伟光。8月8日，万泽集团将所持股份悉数质押。

　　以后，万泽股份先后从大股东手中置换号称优质的资产，几番跨界，但至今功效并不明显。

　　2006年四时度，正在大股东万泽集团的援救下，万泽股份引入了房地产交易。当年12月，万泽股份受让万泽集团持有的深圳市万泽房地产开垦有限公司（下称“万泽房地产”）51%股权，股权让与价款为8071.12万元。股权让与时，万泽集团允许正在三年内，渐渐把房地产交易闭联的优质资产注入上市公司，正在资产注入杀青后，不再从事与上市公司组成同行竞赛的交易。

　　万泽房地产最大的亮点是“云顶天海”项目及万泽房地产控股51%的万泽碧轩51%（万泽集团具有其它49%的出资）旗下的北京“又一村”项目。“云顶天海”项目已于2006年6月开盘，收购前已发售逾八成。项目估计可本质发售收入3.8亿元，净利润6460万元，发售净利率17%，投资回报率23%。北京“又一村”项目估计发售收入3.96亿元，净利润7309万元，发售净利润18%，投资收益率20%。

　　2007年，万泽房地产以9500万元收购万泽集团持有的北京市万泽碧轩房地产开垦有限公司（下称“北京万泽”）49%的股权。万泽股份透露，本次股权让与，将会进一步裁汰公司与万泽集团之间的相闭生意和同行竞赛，为进一步开垦房地产交易打下根柢，也将为公司2008年度带来必定的利润。本次股权让与杀青后，北京万泽将成为万泽房地产全资子公司。

　　万泽集团花了1.77亿元成了万泽股份的大股东，不到两年期间，万泽集团通过上述两次股权让与曾经回笼资金1.76亿元。

　　2007年，万泽股份的买卖收入4.87亿元、延长129.92%，净利润1.44亿元、延长1367.16%，乍看上去，转型大获告捷；但扣除非通常性损益后，净利润惟有282.92万元。

　　2007-2011年，万泽股份累计完毕净利润2.03亿元，幸而取得数亿元的投资收益，扣非净利润累计不到4000万元。2012年，万泽股份向万泽集团发行2.31亿股股份采办其持有常州万泽天海置业有限公司（下称“常州万泽”）100%股权及万泽房地产47.75%股权。常州万泽净资产3.37亿元，让与代价6.66亿元，万泽房地产47.75%股权对应净资产8007.73万元，让与代价8813万元。与此同时，万泽集团需以本次重组中评估值的等额现金2.64亿元置换深圳市安业房地产开垦有限公司100%股权（个中万泽股份持有51%股权，万泽地产持有49%股权）和北京市万泽宏润房地产开垦有限公司100%股权。资金还没有捂热，万泽股份支出了2.46亿元现金收购万泽集团持有天实和华置业（北京）有限公司（下称“天实和华”）30%股权。几经操作，万泽集团又大赚特赚。

　　遵循允许，置入资产2011年、2012年、2013年三年累计完毕的净利润额为3.71亿元。

　　2012年，万泽股份功绩大产生，净利润及扣非净利润均破亿元。也许受此功绩刺激，万泽股份对房地产行业有很大的愿景：公司的起色策略是以房地产开垦为主业，依托各种资源，大肆推动主业起色；以住所项目开垦为主，动员贸易地产、写字楼开垦等交易的拓展，修建以深圳、珠三角为核心，辐射至长三角、北京、西北、内蒙古等区域的交易构造。

　　筹备住所刚有点小成就，万泽股份曾经把眼神投向贸易地产、写字楼，而且从广东走向天下。有野心不是坏事，就看完毕情形。

　　2013年是万泽地产集团公司建立并正式按集团化管控式样运转的第一年，万泽股份功绩更好了。创下史书最好成就，净利润1.52亿元、扣非净利润1.44亿元。

　　2014年岁首，万泽股份陆续接办万泽集团的房地产资产，以2.46亿元现金再接办万泽集团持有的天实和华29%股权，合计持股59%。

　　但功绩允许期一过，万泽股份的功绩如灰心气球。2014年净利润锐减至5123万元、扣非净利润惟有3167万元。

　　万泽股份又有新念法了。其正在2014年年报称，为应对新局势下市集起色需求，公司……坚决房地产主业，完毕众元化筹备，低浸房地产行业筹备危害，公司……整合闭联资源，向高科技规模延长，对准尖端科技，以团结投资高温合金项目，筑造斟酌基地 ；讲演期公司投资和进军互联网金融规模 ，正在血本市集寻求新的起色，推动资产转型，教育新的经济延长点，完毕公司可连续起色。

　　从房地产到高科技、尖端科技、互联网金融，万泽股份胃口不小。即使说，进入房地产是为了给大股东当接盘侠，那么新的跨界则相合了血本市集炒作热门。

　　为了接盘大股东的“优质”资产，万泽股份连功绩的定海神针——华能邦际（600011.SZ）股权都卖掉了。绝不妄诞地说，华能邦际是万泽股份正在血本市集的续命妙药。

　　每年给万泽股份现金分红数百万元，别看这戋戋数百万元，良众岁月成了万泽股份的紧要利润起源。如2004年万泽股份的净利润不到200万元，没有华能邦际950万元现金分红，万泽股份就要和盈余说“拜拜”了。2015年，万泽股份仅仅盈余了200众万元，而华能邦际的现金分红也是950万元。2006年收到华能邦际的现金分红633.33万元，分红裁汰的出处是万泽股份将持有的华能邦际3800万股中的1/3（即1266.6667万股）以每股4.09元的代价让与给中邦华能集团，本次让与博得投资收益2450.32万元，加现金分红共3000众万元收益进账，又一次让“援救”了万泽股份，这一年万泽股份的盈余亲密切切。

　　然而，万泽股份的经买卖绩越来越倒霉，单单靠分红以及少量的股权掷售曾经难以盈余了。于是正在2007年8月起源卖出华能邦际，渐渐兑现资金，截至9月25日，杀青一起的华能邦际股份的出售，共接管现金额3.82亿元，赚钱3.27亿元。万泽股份完毕净利润1.44亿元。

　　正在2014年年报中，万泽股份还透露坚决房地产主业，而且盘算重金加入。这一年，还颁布通告，拟非公然垦行股票召募资金召募12亿元，个中9亿元用于汕头热电一厂三旧改制项目。该项目最初谋略2012年开工，其后不停稽延，结尾置换给大股东了。

　　到了2015年，万泽股份透露，为策略转型作盘算，渐渐剥离房地产交易，尽速回笼资金，召集资源推动转型策略。公司紧紧收拢新兴行业发生的投资机遇，渐渐加大新原料行业加入，将整合闭联资源，向高科技规模延长，对准尖端科技，以团结投资高温合金项目，筑造斟酌基地；投资和进军碳化硅功率器件等规模，正在血本市集寻求新的起色，推动资产转型，教育新的经济延长点，完毕公司可连续起色。

　　于是建立深圳市万泽周密锻制科技有限公司（下称“深圳周密锻制”）从事高温合金项目资产化。全资子公司深圳市前海万泽革新投资基金有限公司（下称“前海万泽”）以现金式样向韩邦美浦森增资进军碳化硅功率器件。全资子公司前海万泽以1.1亿元博得深圳市盈商通汇科技有限公司（下称“盈商公司”）32.68%的股份，正在互联网金融任职的行业使用规模试水。

　　但这些新规模的投资都须要资金，万泽股份的短期借债从2014年岁晚的9400万元增到2015年岁晚的4.39亿元。

　　2014年7月，万泽股份颁布非公然垦行股票预案，召募资金总额不领先12亿元，用于汕头热电一厂三旧改制项目、高温合金项目、添补滚动资金。固然拟召募资金用于高温合金项目惟有1亿元，但该项目总投资高达10亿元，项目树立期为2014-2018年，项目筹备主体为深圳市万泽中南斟酌院有限公司，估计2018年完毕高温合金的资产化。

　　固然本次非公然垦行股票其后不清晰之，但拦阻不了万泽股份正在高温合金交易的加入。截至2016年，万泽中南斟酌院曾经筑造了1600平方米的周密锻制工程核心，行为周密锻制叶片的工程化基地。正在高温合金母合金工夫研发方面，已告捷熔炼300众炉，已完毕超纯高温母合金安定的批量化坐褥才华。万泽股份正在深圳和长沙区别筑造起了研发和工程核心，同时持续正在深汕稀奇团结区和上海盘算履行项目标资产化，深汕万泽周密锻制正在深汕稀奇团结区采办土地49996平方米。上海周密锻制已正在上海杀青厂区选址事务，采办土地60355.5平方米。

　　2016年3月，万泽股份再次颁布非公然垦行股票预案，拟召募资金总额不领先13亿元，用于投资进步高温合金原料与构件缔制树立项目，该项目以全资子公司深汕万泽周密锻制为履行主体。本次召募资金投资项目标投资接管期7.98年，项目内部收益率为16.66%。公司将新增年均匀年收入13.39亿元，新增年均匀净利润3.95亿元。

　　闭联发行预案显示，中邦高温合金市集空间正处于迅疾扩张阶段。飞机、核电、叠加汽车……用处云云平凡的高温合金资产必定是血本市集的好题材。

　　既然该项目这么好，万泽股份早正在2014年的通告中写得明通晓白，估计2018年完毕高温合金的资产化。为何不捏紧期间资产化？反而还正在玩跨界。

　　2019年3月，万泽股份以持有的常州万泽天海置业有限公司（下称“常州万泽天海”）100%股权、北京市万泽碧轩房地产开垦有限公司（下称“北京万泽碧轩”）69%股权与万泽集团、深圳市万泽医药投资有限公司（下称“万泽医药投资”）合计持有的内蒙古双奇药业股份有限公司（下称“内蒙双奇”）100%股权举办置换。

　　内蒙双奇是一家以研发、坐褥、发售人体微生态制剂为主的生物制药企业。本次生意杀青后，房地产开垦与发售不再是万泽股份的主买卖务，反而改革为微生态制剂、高温合金的研发、坐褥及发售。

　　本次生意的盈余允许岁月为2018年度至2021年度，万泽集团、万泽医药投资允许内蒙双奇正在相应年度该当完毕的扣除非通常性损益后归属于母公司一起者的净利润数额区别不低于8100万元、9558万元、11278万元、11950万元。

　　万泽股份剥离的房地产评估值领先10亿元，即使换成现金，足以援救高温合金项目标运作，为何从大股东手里换回一家医药企业？仍然疑点重重的那种。

　　2016年、2017年、2018年1-7月，内蒙双奇的买卖收入区别为3.47亿元、3.72亿元、2.42亿元，净利润区别为4925.03万元、5812.96万元、5043.32万元，与扣非净利润相差无几。功绩颇有含金量。

　　譬喻，现金洪量借债。2016年岁晚，内蒙双奇泉币资金1.32亿元，短期借债1.29亿元，2016年利钱用度1108.37万元、利钱收入21.92万元。财政报外附注显示，泉币资金中有3002.33万元用于银行承兑汇票保障金，7000万元用于担保的按期存款或通告存款。2016年利钱收入惟有21.92万元，与巨额泉币资金比拟，实正在太少了。2017年岁晚，泉币资金惟有4362.66万元，利钱收入26万元，2018年7月末，泉币资金惟有1438.90万元，1-7月利钱收入11.24万元。

　　2006年12月披露的《闭于相闭生意的通告》截至2006年10月30日,未经审计，万泽集团的总资产18.38亿元，总欠债13.28亿元，净资产4.15亿元，净利润-102.12万元。没有披露买卖收入数据。通告称，相闭方万泽集团筹备景况精良。以云云的圭臬，万泽集团注入的优质资产可念而知了。

　　2017年披露的《巨大资产置换暨相闭生意讲演书（草案）（修订稿）》显示，万泽集团紧要交易为从事各种投资行动和筹备租赁交易，万泽集团旗下公司紧要从事房地产交易和医药交易。万泽集团经审计的2017年岁晚的总资产67.69亿元，总欠债42.80亿元，净资产16.21亿元，2016年、2017年的买卖收入区别为7.32亿元、8.45亿元，净利润区别为6023.25万元、208.93万元。

　　截至2007年11月7日收盘，万泽集团共计从二级市集减持万泽股份无穷售条目畅通股1275万股，占公司总股本的4.99%，套现了近2亿元，入主一年期间，不只仅把本收回了，还赚了不少。其它，万泽集团于2015年3月26日至4月10日岁月，累计减持万泽股份2132.44万股，成交金额2.55亿元。

　　掷售股票套现了不少钱，让与资产给上市公司又赚了不少，但难解万泽集团资金逆境，负债难还。

　　2017年7月21日，深圳市邦经财商投资开垦有限公司（下称“邦经财商公司”）通过邦民信任有限公司购入珠海华润银行股份有限公司东莞分行所持有的3.6亿元信贷资产（个中2.6亿元的债务人工万泽集团），即邦经财商公司享有对万泽集团2.6亿元的债权。同年8月4日，邦经财商公司与万泽集团签定《还款谋略允诺》，商定万泽集团正在2017年8月21日前一次性向邦经财商公司付清2.6亿元。截至期满，万泽集团未向邦经财商公司支出任何款子。邦经财商提告状讼。其后两边告终息争允诺，万泽集团已清偿邦经财商公司7800万元，盈利未实行金额共计2.56亿元。续签的《实行息争允诺》至2020年6月30日，也即是说尚有亏损半年期间留给万泽集团清偿。