上海亚虹模具股份有限公司（以下简称：亚虹模具）将于2016年8月2日正在上交所启动上市申购（申购代码：732159）。公司已于3月2日首发申请过会。此次发行不领先2500万股，发行后总股本不领先10000万股，股票代码：603159。保荐机构为东方花旗证券。公司主贸易务为精巧塑料模具及配套注塑件产物的研发、计划、临盆与出售。同时通过其全资子公司为客户供应SMT外貌贴装置套加工。其紧要产物蕴涵塑料模具及注塑件产物、SMT外貌贴装产物以及智能坐便盖产物。

　　据证监会官网音书，主板发审委宣告的审核结果通告中对亚虹模具提出诸众讯问。如：需发行人进一步阐述存正在的出售客户集合、简单客户依赖的危机，以及所面对的行业逐鹿危机等。同时，发审委正在首发申请文献反应主睹中指出，保荐机构应贯串公司归纳毛利率、时期用度率等转移情状阐述亚虹模具净利润下滑较大的来历，并正在招股仿单中举行危机提示

　　《红刊财经》报道，究其功绩低浸的根基来历正在于该公司的三个“依赖”，一是大客户依赖，二是地区依赖，三是简单产物依赖。而对大客户的过分依赖，会让企业落空了拓荒新客户的动力，缺乏产物的立异。同时，公司的新产物智能坐便盖的出售额近年来虽递增，但延长速递过于迂缓，墟市拓荒并不告成。值得贯注的是，亚虹模具采用了激进的应收账款计提办法。仅应收账款计提一项使公司净利润众出了数百万元，为上市装扮功绩，而危机却需投资者来承当。

　　据证监会官网音书，主板发审委2016年第30次聚会审核结果通告中对亚虹模具提出诸众讯问如下：发行人代外贯串发行人与上海松下微波炉有限公司的买卖合同刻日、松下26L微波炉面（门）板装置营业于2013年结果团结的情状，进一步阐述发行人存正在的出售客户集合、简单客户依赖的危机。请保荐代外人阐述合联核查情状。

　　发行人代外贯串塑料模具行业的逐鹿体例和技巧更新情形，进一步阐述发行人的行业位子、模具研发才能、临盆束缚秤谌以及合联模具的机能能手业内处于领先位子的凭据，以及发行人所面对的行业逐鹿危机。请保荐代外人阐述合联核查情状。

　　证监会主板发审委正在亚虹模具初次公拓荒行股票申请文献反应主睹中指出，告诉期内，公司贸易收入保留安静，分散告竣了43,058.14万元、41,414.97万元、41,083.83万元，但净利润下滑较大，分散为4,086.29万元、3,658.81万元、2,111.80万元。请保荐机构贯串公司归纳毛利率、时期用度率等转移情状阐述净利润下滑较大的来历，并正在招股仿单中举行危机提示；请保荐机构核查并阐述发行人与松下微波炉团结项目数目以及供货制定数目等是否安静以及成亲；请保荐机构阐述奈何核查公司巨大客户依赖的出售转移的危机。

　　招股书显示，从2012年至2015年6月，亚虹模具对其前五的客户的出售金额分散为3.68亿元、3.57亿元、3.43亿元和1.70亿元，占贸易收入的比例则分散为87.51%、86.29%、83.56%和80.13%，仅前五大客户就占了该公司出售额的八成以上。公司对其第一大客户松下微波炉的出售收入占贸易收入的比例则分散高达58.01%、54.11%、54.03%和45.82%，也便是其出售收入的一半以上都来自于松下微波炉。

　　《红刊财经》报道，大客户的依赖，为亚虹模具供应了可观的贸易收入，与此同时，也增添了该公司的筹划危机，一方面，过于依赖大客户，会使企业受制于人，当大客户本身经贸易务发作变革或者客户与公司团结联系发作巨大倒霉变革，从而裁汰订单或者撤除团结，将给企业带来致命进攻；另一方面，对大客户的过分依赖，会让企业落空了拓荒新客户的动力，缺乏产物的立异，进而落空连续成长的才能，亚虹模具近年来贸易收入低浸恰是这也形势的显示。

　　正在墟市方面，亚虹模具则过于依赖上海墟市。招股书显示，告诉期内亚虹模具上海区域告竣的出售收入分散为3.81亿元、3.59亿元、3.38亿元和1.71亿元，占主贸易务收入的比例分散为89.72%、87.51%、82.93%和81.60%，可睹其墟市紧要集合正在上海区域。而出售墟市过于集合的企业，很容易受到区域经济成长的影响，一朝区域内经济显现题目，导致行业景心胸低浸，则会给企业带来较大的耗损，是以企业抗危机才能较弱。

　　招股书显示，从2012年至2015年6月，亚虹模具的贸易收入分散为4.31亿元、4.14亿元、4.11亿元和2.12亿元，其贸易收入显现了低浸，但降幅不算太大。然而再看其净利润，则情状就显得不那么奇妙了，告诉期内其净利润分散为4,086.29万元、3,658.81万元、2,111.80万元和1,749.75万元，个中2013年和2014年分散低浸了10.46%和42.28%，特别2014年降幅广大。

　　《红刊财经》报道，功绩火速低浸，与其时期用度的火速上涨不无联系，从2013年到2014年，其时期用度从4,729.97万元延长到了5,412.06万元，增幅达14.42%，这阐述该公司用度束缚方面存正在必然题目，然而，究其功绩低浸的根基来历，则正在于该公司的三个“依赖”，一是大客户依赖，二是地区依赖，三是简单产物依赖，恰是这三个“依赖”使得其功绩火速低浸。

　　正在产物方面，亚虹模具固然有四类产物，然而对其功绩影响最大的却惟有注塑件产物和SMT 产物两类，告诉期内，这两类产物的出售收入占该公司主贸易务收入的9成以上。更为合头的是，其注塑产物又认为松下微波炉供应的微波炉面（门）板产物为主，这又回到了其大客户的依赖之上。

　　恐怕恰是因为亚虹模具知道到了其产物过于集合的局部性，该公司于2012年起首了智能坐便盖产物的计划、研发、制作和出售，打算仰仗新产物的拓荒，改良其产物过于简单，受制于人的近况。然而从2012年至2015年6月，该公司智能坐便盖告竣的出售额分散为163.59万元、451.12万元、624.65万元和435.63万元，占主贸易收入的比例则分散仅为0.39%、1.10%、1.53%和2.08%，由以上数据来看，该产物出售额固然每年都有所延长，但延长速递却过于迂缓，彰彰其新产物的拓荒并不告成。《财经网》报道， 从临盆微波炉面板“厨具”到临盆智能坐便盖的“卫具”，跨度颇大的亚虹模具并没有收到很好的结果。

　　恰是因为该亚虹模具存正在三大依赖，使得其墟市拓荒受限，经贸易绩显现低浸而自食苦果，假使该公司不行尽速拓荒新客户，拓荒新墟市，研发新产物，脱离依赖，告竣“自立”，则其将来成长谢绝乐观。

　　《红刊财经》报道，应收账款接纳危机是许众上市公司面对的首要危机之一，应收账款能否实时接纳对企业资金的滚动性具有异常首要的事理，而应收账款的坏账计提则是驾御应收账款接纳危机的首要伎俩。假使应收账款坏账计提比例过低，固然能起到装扮功绩的结果，然而也会给企业埋下广大的危机隐患。

　　招股书显示，亚虹模具告诉期内应收账款余额分散为8,023.73万元、7,608.80万元、8,272.28万元和8,049.03万元，占当期期末资产总额比重分散为34.21%、27.49%、25.24%和23.88%，云云的比例并不算低，相较其低浸的贸易收入而言，应收账款危机照旧较大，按旨趣该公司应当采用较为留神计提技巧举行坏账计提，然而令人惊讶的是该公司公然轻视危机，采用了激进的应收账款计提办法。

　　以亚虹模具招股书中所选的同行业上市公司劲胜精巧、世纪华通和双林股份为例来看，以上三家公司上市公司中，看待账龄为1年以内（含1年）的应收账款，劲胜精巧和双林股份均以5.00%的比例举行计提，世纪华公例更为留神，采用了6.00%的计提比例，而比拟以上三家公司，亚虹模具就彰彰万分激进了，其计提比例仅为3%，远低于同行业秤谌。

　　看待账龄为1－2 年的应收账款，世纪华通和双林股份均采用了20%的计提比例，而亚虹模具采用了10%计提比例，低于以上两家同行业公司；看待账龄为2－3 年的应收账款，亚虹模具的坏账计提比例仅为20%，还不到同行业公司，劲胜精巧和双林股份的一半；而3年以上的应收账款，正在同行业公司看来仍然视为坏账，举行100%的计提的功夫，亚虹模具则照旧只按50%的比例举行计提。

　　仅应收账款计提一项，就让亚虹模具的净利润正在告诉期内众出了数百万元。其为上市而装扮了功绩，然而个中的危机却需求投资者来承当，这彰彰有失公道。