虽创造尚不到10年，但正在“小伟人”光环的加持下，河北恒工紧密设备股份有限公司（以下简称恒工紧密）正企图向血本市集发动袭击。

　　11月23日，恒工紧密申请创业板IPO获受理。中信证券为其保荐机构，公司此次IPO拟募资7.3亿元。

　　招股书（申报稿）显示，恒工紧密紧要静心于紧密机加工件及一口气铸铁件的研发、坐褥和发卖，其产能正在邦内一口气锻制工艺竞赛敌手中位居前哨，而且正在2020年成为工信部“第二批专精特新‘小伟人’企业”。

　　可是，正在冲刺IPO的进程中，恒工紧密却并不是坦途一片。譬喻，公司紧要募投项目是正在公司现有营业、产物与本事根基长进行的扩产与升级，但就公司产物所处行业来看，近年增速却异常有限。

　　其余，《逐日经济信息》记者斟酌挖掘，这家高新本事企业正在专利、毛利率上的上风并不昭着。譬喻，其具有的5项发现专利中仅有3项为原始获得；恒工紧密的归纳毛利率，正在同行业可比公司中虽处于中上逛程度，但却也有着不足行业均匀水准的尴尬。

　　正在“老字号”纠集的A股市集，2012年创造的恒工紧密只可算是一个小弟，正在创造不到10年的时刻，向创业板发动袭击的这家企业，一定有本人的底气。

　　11月23日宣告的招股书（申报稿）显示，恒工紧密是一家竭力于紧密机加工件及一口气铸铁件的研发、坐褥及发卖的高新本事企业。公司称重心产物螺杆转子与液压阀块已分辩正在空压机重心部件周围、液压设备重心部件周围达成批量操纵。2020年，公司荣获邦度工信部宣布的“第二批专精特新‘小伟人’企业”声誉。

　　上述声誉的获得，自然离不开其正在研发上的构造。招股书（申报稿）显示，截至2021年6月末，恒工紧密具有一支109人的专业独立重心研发团队，包括资料力学、机器打算等众个学科的专业人才；公司自创造以后无间着重人才造就与对外本事换取互助，同西安理工大学创设了产学研互助平台。

　　招股书（申报稿）显示，2018年~2020年及2021年上半年，恒工紧密研发用度分辩为1473.82万元、1400.89万元、1768.25万元和1398.80万元，占业务收入的比重分辩为3.28%、3.37%、3.35%和3.20%。告诉期内，发行人坚决自决研发，为连结产物的市集竞赛力，发行人工艺本事络续增长研发加入，导致研发用度络续增长。

　　正在血本市集，专利是反响一家公司本事势力的主要目标。截至招股仿单（申报稿）订立日，公司已具有授权专利76项，个中发现专利5项，适用新型专利71项。

　　恒工紧密正在招股书（申报稿）披露的讯息显示，正在专利及专有本事环境、研发职员设备、研发加入环境等目标中，公司处于同行业可比公司中的中上逛程度。

　　可是，《逐日经济信息》记者斟酌挖掘，正在恒工紧密已取得授权的76项专利中，发现专利仅为5项。况且这5项发现专利中，原始获得的为3项，其它2项为继受获得。

　　固然正在研发加入上涓滴不悭吝，但原始获得的发现专利仅为3项，加入与产出是否不足预期？12月10日下昼，《逐日经济信息》记者闭系恒工紧密方面，公司证券部人士吐露，公司的研发紧要正在资料研发，专利环境紧要正在连铸资料这块，专利类型紧要显示为适用新型。值得防备的是，这两项继受获得的发现专利的个中一项——《一种有机朗肯轮回发电装配》（专利号ZL1.5），是2019年5月8日，袁修华以0元让与给公司的。截至招股书（申报稿）披露时，袁修华是公司副总司理。

　　其余，袁修华曾正在姑苏棣文聚能余热发电科技有限公司担当总司理，袁修华女儿袁海蓓正在该公司持股30%；袁修华还持有上海安顺船舶约束有限公司20%的股权并曾担当推广董事、司理、法定代外人。

　　对待一家企业来说，本事、研发是支持其营业的根蒂，而赢利技能则是反响一家企业势力的最主要目标，这也是投资者最为亲切的题目。

　　招股书（申报稿）披露的讯息显示，2018年~2020年及2021年上半年，恒工紧密分辩达成业务收入4.49亿元、4.16亿元、5.28亿元和4.37亿元，归母净利润分辩为0.76亿元、0.4亿元、0.61亿元和0.63亿元。

　　《逐日经济信息》记者防备到，2018年~2020年及2021年上半年，恒工紧密业务收入总体透露增加趋向，然而受公司厂房及机械配置投资以及市集竞赛加剧等身分影响，公司2019年利润有所低落。

　　与此同时，恒工紧密也指示称：来日，公司正在本事研发等方面的支付仍将络续增长，市集竞赛不妨进一步加剧，切磋到下逛行业周期震动影响，公司面对收入及利润下滑危急。

　　除了收入及利润下滑危急，恒工紧密的毛利率同样存鄙人降危急，从其2018年以后各期数据来看，其归纳毛利率处于一口气低落的形态。

　　对待原由，恒工紧密给出的诠释为：2018年~2020年及2021年上半年，公司毛利总额具体呈上升趋向，但毛利率展现必然水准的下滑，紧要系公司为褂讪市集名望、开荒市集空间、扩张坐褥技能，固定资产投资增长导致产物单元本钱中厂房配置折旧增长。

　　与此同时，恒工紧密还提到，来日公司若不行络续举办自决革新和本事研发，不行符合市集需求转折，或者由于市集竞赛加剧、本钱节制不力等影响，将不妨谋面对毛利率络续低落的危急。

　　正在招股仿单（申报稿）所陈列的同行中，2018年~2020年及2021年上半年，恒工紧密的归纳毛利率高于华翔股份（603112，SH）、联诚紧密（002921，SZ），与德恩精工（300780，SZ）根本持平，低于联德股份（605060，SH）。

　　恒工紧密称，通过毛利率的对比，总体来说，公司产物的归纳毛利率正在同行业可比公司中处于中上逛程度，重心竞赛力较强。

　　可是，《逐日经济信息》记者防备到，固然自以为归纳毛利率正在同行可比公司中处于中上逛程度，但这家正正在IPO的公司，正在2020年、2021年上半年的归纳毛利率却低于行业均匀水准。

　　对待整个原由，12月10日，《逐日经济信息》记者闭系恒工紧密方面，公司联系人士称，归纳毛利率近几年处于低落形态，紧要源于原资料价值上涨。

　　对恒工紧密来说，归纳毛利率有着主要道理。正在招股书（申报稿）中，恒工紧密提到，公司和同行业可比公司的紧要原资料均为生铁、废钢等通用性较强的大宗商品，正在原资料采购价值上公司和同行业可比公司的议价技能分别不大，故归纳毛利率再现了公司对下乘客户的主要水准。

　　除了归纳毛利率展现一口气下跌，恒工紧密所处的锻制行业，近年来还展现增加率不高的尴尬，而这也相干到恒工紧密下一步募投的倾向。

　　招股书（申报稿）显示，恒工紧密本次召募资金紧要用于“流体设备零部件创修项目”、“流体设备重心部件扩产项目”、“本事研发中央成立项目”、“填充活动资金”和“偿尚有息欠债”。

　　个中，“流体设备零部件创修项目”、“流体设备重心部件扩产项目”是正在公司现有营业、产物与本事根基长进行的扩产与升级。

　　固然上述紧要项目仍然拿到了环评批复，但恒工紧密行为位于河北的铸件企业，公司仍旧提示了公司正在核心区域新增产能与筹备范畴存正在受限的危急。

　　个中的泉源，正在于两个与环保相闭的文献。2018年7月邦务院公然拓布的《邦务院闭于印发打赢蓝天卫戍战三年行为筹划的知照》（邦发〔2018〕22号）提出，核心区域厉禁新增钢铁、焦化、电解铝、锻制、水泥平静板玻璃等产能等。

　　2019年6月，《工业和讯息化部办公厅 生长更始委办公厅 生态处境部办公厅闭于核心区域厉禁新增锻制产能的知照》（工信厅联装﹝2019﹞44号）就核心区域锻制产能成立相闭事项知照要从源流把闭，厉禁新增锻制产能项目。

　　针对两个知照不妨带来的影响，恒工紧密称，后续发行人若需进一步新增产能，则受到上述计谋束缚。发行人正在核心区域新增产能与筹备范畴存正在受限的危急。

　　其余，恒工紧密还提到“来日募投项目投产后新增产能的消化危急”：若来日市集、本事、产物等联系身分产生庞大倒霉转折，本次召募资金投资项目成立能否按筹划已毕、项目修成投产后产能能否实时消化都存正在必然的不确定性。

　　值得防备的是，不只新增产能与筹备范畴存正在受限不妨，就恒工紧密紧要产物所属行业来看，近年也惟有个位数的增幅。

　　公司称，锻制行业行为机器创修业的主要上逛，其生长情形与环球经济生长环境息息联系。近年来，跟着环球经济渐渐苏醒，通用配置市集需求增加，策动上逛机器创修业及锻制行业连结增加，环球铸件产量从2014年的1.04亿吨，增加至2019年的1.09亿吨，年复合增加率为0.94%。

　　从区域散布来看，2019年中邦以4875万吨的产量连结环球第一大铸件坐褥邦的名望，约占环球铸件产量的44.70%，但比拟2018年，产量同比下滑1.22%。将年华线年，中邦锻制行业产量年复合增加率为1.08%。

　　其余，恒工紧密所属的以球墨铸铁为资料的铸件，复合增加率也仅为个位数。中邦锻制协会的数据显示，我邦球墨铸铁件的产量从2014年的1240万吨渐渐增长到2019年的1395万吨，年复合增加率为2.38%。